Créé en 1978, le prix a pour but de récompenser une activité d’un mérite exceptionnel en conformité avec les idéaux de Simón Bolívar (1783-1830).
Le Prix est destiné à récompenser une activité particulièrement méritoire qui aura contribué à la liberté, à l’indépendance et à la dignité des peuples ainsi qu’au renforcement de la solidarité entre les nations, favorisé leur développement ou facilité l’avènement d’un nouvel ordre économique, social et culturel international. Cette activité pourra revêtir la forme d’une création intellectuelle ou artistique, d’une réalisation sociale ou d’une action de sensibilisation de l’opinion publique.
Simón Bolívar était l'une des personnalités politiques les plus en vue de l'émancipation de l'Amérique du Sud face à l'empire espagnol pour son rôle prépondérant dans l'indépendance de la Colombie, de l'Équateur, du Pérou et de la République bolivarienne du Venezuela; et pour sa contribution aux processus constitutifs des républiques d’aujourd’hui, la Bolivie et le Panama.
Bolívar a appelé à la liberté des esclaves et à la distribution de terres aux peuples autochtones et a proposé l'Union latino-américaine. En tant que symbole de l’indépendance de l’Amérique du Sud, il est qualifié de « libérateur ». Ses idées progressistes et ses actions émancipatrices ont inévitablement fait de lui le « Grand homme de l’Amérique ».